Identifisering av avgjørende faktorer i fundraising av norske venturekapitalfond og kartlegging av i hvilken grad ESG kan være en suksessfaktor

Abstract

Fokuset på klima og miljø, sosiale- og forretningsetiske forhold (ESG) i fondsforvaltning blir stadig viktigere. Private equity er en bransje bestående av fond som tilfører kapital og aktivt eierskap til selskaper i deres ulike utviklingsfaser, der venturekapitalselskaper investerer i startfasen. Norske venturekapitalselskaper står med andre ord i frontlinjen når lovende tidligfase-selskaper stiller med sine løsninger for å redde vår felles fremtid. Det er derfor avgjørende at det er tilstrekkelig med kapitalflyt fra investorer til private equity-fond.

På bakgrunn av dette, identifiserer vi hvilke faktorer som anses avgjørende i fundraising av norske venturekapitalfond, og kartlegging av i hvilken grad ESG kan være en suksessfaktor. For å belyse forskningsspørsmålet, gjennomføres seks semistrukturerte dybdeintervjuer med Norsk Venturekapitalforening (NVCA), fondsforvaltere og fondsinvestorer.

Avhandlingens funn viser at viktige faktorer ved innhenting av kapital, er å ha en sterk track record, en klar investeringsstrategi og et bredt nettverk. Når det kommer til strategi, tyder funnene på at en større grad av spesialisering av fond anses attraktivt blant investorene, der teknologi og ESG fremtrer som foretrukket. I tillegg viser funnene våre til et skifte i arbeidet med ESG for aktørene i 2019, noe som gir uttrykk for at innføring av reguleringer har hatt en sterk innvirkning på fremveksten av ESG i det norske private equity-markedet. I tillegg viser det seg at lønnsomhet og press fra investorene fremtrer som viktige årsaker for fokuset på ESG. Nødvendigheten av å være ESG-compliant fremkommer tydelig fra funnene, da det viser seg at dersom dette er fraværende, vil fond utelukkes blant investorene. Vi kan derfor si at ESG har gått fra å være et konkurransefortrinn til å bli en hygienefaktor. Funnene viser dermed at ESG-compliance anses som en avgjørende faktor i fundraisingen, men vil nødvendigvis ikke tiltrekke kapital. Derimot vil et ytterligere fokus i denne retningen, som ESG-mandat med en høyere grad av ESG integrert i strategien, være en suksessfaktor i fundraising av norske venturekapitalfond.