Tynn kapitalisering : en empirisk sammenligning av egenkapitalsgraden i to bransjer

Abstract

Denne utredningen tar for seg en sammenligning av egenkapitalen til multinasjonale og nasjonale selskaper, og deres tilpasning av kapitalstruktur i Norge. Jeg ser på om det er en forskjell på hvordan multinasjonale og nasjonale selskaper velger å strukturere kapitalstrukturen. Skattemessige insentiver er en av de faktorene som gjør at et multinasjonalt selskap velger å ha tynn kapital. Utredningen drøfter innledningsvis loveverket i Norge på tynn kapitalisering og metoder som brukes ved internprising og tynn kapitalisering, samt ulike teorier om kapitalstruktur. Jeg gjør en empirisk studie multinasjonale og nasjonale selskaper i to forskjeller sektorer i Norge, som jeg sammenligner med hverandre. De to sektorene jeg har valgt å fokusere på er 1.varehandelen med unntak av motorvogn og 2.informasjon og kommunikasjon med unntak av forlagsvirksomhet. Mine funn viser at i varehandelsbransjen finner vi ingen signifikante forskjeller mellom de nasjonale og multinasjonale selskapene på egenkapitalsgraden. I informasjon og kommunikasjonsbransjen kan vi med 90 % sikkerhet si at egenkapitalsgraden til de multinasjonale selskapene er lavere enn de nasjonale selskapene. Det kan også fremheves at skattemotivet bak gjeldsfinansiering er svakere hos varehandelsbransjen enn informasjon og kommunikasjonsbransjen. Dette kan også være en bevisst handling fra de multinasjonale selskapene for å allokere skatteminimeringsfaktoren. Utredningen som helhet gir en god innsikt i dynamikken rundt kapitalstruktur mellom nasjonale og multinasjonale selskapene i Norge innenfor to sektorer.