dc.contributor.author | Aalvik, Sven-Christopher | |
dc.contributor.author | Stråbø, Øyvind E. | |
dc.date.accessioned | 2011-10-17T10:50:52Z | |
dc.date.available | 2011-10-17T10:50:52Z | |
dc.date.issued | 2011 | |
dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/11250/135646 | |
dc.description | Masteroppgave i økonomi og administrasjon - Universitetet i Agder 2011 | en_US |
dc.description.abstract | Vi har i denne verdsettelsen av Fornebu Utvikling ASA benyttet offentlig tilgjengelig
informasjon som utgangspunkt. Tidspunkt for verdsettelsen er 14. april 2011. I oppgaven har
hovedfokus vært FBUs utviklingsområde på Fornebu.
Oppgaven starter med en presentasjon av selskapet og eiendomsmarkedet. Deretter
presenteres ulike verdsettelsesteknikker og argumentasjon for vårt valg av fundamental
verdsettelse som hovedfokus.
Videre gjennomfører vi en strategisk analyse av selskapet. Her kartlegger vi selskapets
strategiske posisjon i forhold til markedet. Denne delen er et viktig ledd i gjennomføringen av
verdsettelsen, da den danner grunnlaget for fremtidsregnskapet. Den strategiske analysen blir
så etterfulgt av en regnskapsanalyse hvor vi omgrupperer og justerer regnskapet slik at det
tilpasses en investororientert analyse. Deretter følger en finansiell analyse av Fornebu
Utvikling ASA og deres nærmeste konkurrenter. Her blir regnskapene analysert i forhold til
risiko, lønnsomhet og vekst samt at det utarbeides et historisk avkastningskrav.
Den strategiske og regnskapsmessige analysen danner så grunnlaget for utarbeidelse av
fremtidsregnskap og fremtidskrav. På grunnlag av dette verdsettes selskapets egenkapital ved
fundamental verdsettelsesmetode og den driftsrelaterte superprofittmodellen. Vi har i tillegg
valgt å supplere den fundamentale verdsettelsen med en komparativ verdsettelse basert på
multiplikatormetoden.
Vi kommer frem til et verdiestimat på 3,22 NOK per aksje i den fundamentale verdsettelsen.
Dette estimatet ligger 24 prosent over aksjeverdien på Oslo Børs den 14. april 2011. Etter å ha
utført en sensitivitetsanalyse, konkluderer vi med at vårt verdiestimat er sensitivt i forhold til
endringer i økonomiens langsiktige vekstrate, endringer i selskapets avkastningskrav,
endringer i budsjetterte fremtidige driftsinntekter og endringer i den risikofrie renten. Den
komparative verdsettelsen underbygger det høye estimatet fra den fundamentale verdsettelsen
med et verdiestimat på 3,35 NOK. Basert på våre estimater vil vi anbefale investorer kjøp av aksjen. | en_US |
dc.language.iso | nob | en_US |
dc.publisher | Universitetet i Agder ; University of Agder | en_US |
dc.subject.classification | BE 501 | |
dc.title | Verdsettelse av Fornebu Utvikling ASA | en_US |
dc.type | Master thesis | en_US |
dc.subject.nsi | VDP::Social science: 200::Economics: 210::Economics: 212 | en_US |
dc.source.pagenumber | 111 s. | en_US |