Eksisterer det en boligboble i Norge i dag?

Abstract

Oppgaven søker å finne svar på om det eksisterer en boligboble i Norge i dag. En av utfordringene med å analysere en boligboble er at den sjeldent identifiseres før den allerede har sprukket (NOU 2011: 1). For å sikre en helhetlig konklusjon analyseres derfor det norske boligmarkedet med bakgrunn i flere ulike definisjoner. Analysen baseres på en firedeling: Først sammenliknes dagens norske boligmarked med markedene forut for historiske boligkriser. Deretter vil bobletendenser analyseres ved bruk av statistiske metoder som avvik fra trend og avvik fra fundamentale verdier. Til slutt analyseres graden av psykologiske aspekters påvirkning på prisene i dagens norske boligmarked. Vi finner at boligmarkedet i dag inneholder flere likhetstrekk med markedene forut for tidligere observerte kriser, som lav rente, høy gjeldsgrad, høy innvandring og økning i boligbygging. Også veksten i de norske realboligprisene de siste årene ligner den forut for de beskrevne boligkrisene. Vi finner indikasjoner på at den sterke veksten har ført realboligprisene over en estimert likevektspris, og det konkluderes følgelig med at prisstigningen på lang sikt ikke vil kunne vedvare. Videre tilsier analyseresultatene av fundamentale faktorer at boligprisene ligger over sin fundamentale verdi. Resultatet underbygges av at de psykologiske aspektene synes aktive i boligprisdannelsen i Norge. Oppsummert tilsier resultatene at det kan argumenteres for en norsk boligboble i dag.