| dc.description.abstract | Gjennom en strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse av Norwegian Property ASA har vi i denne oppgaven tatt utgangspunktet i offentlig informasjon. Innledningsvis presenteres selskapet, eiendomsinvesteringer og karakteristika av eiendomsbransjen. Deretter følger en oversikt over ulike verdsettelsesteknikker.
Vi har valgt å fokusere på fundamental verdsettelse og supplere dette med en komparativ verdsettelsesteknikk. Som et ledd i den fundamentale vil vi foreta en strategisk analyse av selskapet og bransjen den opererer i. I tillegg vil vi gjøre en regnskapsanalyse der vi omformulerer finansregnskapet til å passe et investorperspektiv.
Vi utformer så et fremtidsregnskap på bakgrunn av den strategiske analysen. Deretter verdsetter vi Norwegian Property ASA ved hjelp av totalkapitalmetoden. Dette gjøres både av Norwegian Property ASA som et enkelt selskap, og som to separate selskaper, der vi skiller mellom kontor- og hotellvirksomheten. Ved analysen av selskapet som en enhet kom vi fram til et verdiestimat på 12,52 kroner og 4,42 % avvik i forhold til børsnotert verdi den 28/04-2010. Vi diskuterte også usikkerheten til dette estimatet, og konkluderte med at særlig endringer i risikofri rente, og dermed avkastningskravet, medførte store utslag i selskapsverdien. Estimatet bør derfor brukes med reservasjon.
Avslutningsvis fant vi verdiestimat på kontor- og hotellvirksomheten som separate selskap, i tråd med Norwegian Property ASA sin planlagte oppdeling i løpet av 2010. Totalt var verdien av disse selskapene lik 6,286 milliarder kroner, sammenlignet med 6,291 milliarder kroner, som var det opprinnelige verdiestimatet. Vi konkluderte med at selskapet ikke vil frigjøre noen merverdier ved å utføre en fisjon, og at det er mer et forsøk på å skape publisitet rundt aksjen. | en_US |
