dc.contributor.author | Andersen, Øyvind Stenvik | |
dc.contributor.author | Bøe, Kjetil | |
dc.date.accessioned | 2009-09-03T12:43:26Z | |
dc.date.issued | 2008 | |
dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/11250/135432 | |
dc.description | Masteroppgave i økonomi og administrasjon - Universitetet i Agder 2008 | en |
dc.description.abstract | Det grunnleggende formålet med denne masteroppgaven er å analysere risikojustert
avkastning til hedgefond, samt analysere og sammenligne prestasjonene deres opp mot aksjeog
obligasjonsmarkedet. Ved bruk av både tradisjonelle og nyere risikojusterte prestasjonsmål
rangerer vi prestasjonene til utvalgte hedgefond-, aksje- og obligasjonsindekser.
Flere tidligere studier har vist at hedgefond viser gode resultater i forhold til mer tradisjonelle
investeringer, som aksje- og obligasjonsfond, men at hedgefond innehar risikoegenskaper som
ikke fanges opp i standard forventning varians analyser. Høyere momenter som skjevhet og
kurtose fører til avvik fra normalitet. I tillegg inneholder avkastningsseriene i mange tilfeller
autokorrelasjon som gjør analysen av hedgefondavkastninger enda mer kompleks. Denne
oppgaven gjør justeringer for disse elementene og vurderer deres respektive påvirkning på
hedgefondindeksenes prestasjoner, i tillegg til at vi ser på hvordan dette påvirker rangeringen
av de ulike indeksene.
Analysen bygger på 14 CS/Tremont hedgefondindekser i tillegg til 3 aksjeindekser og 3
obligasjonsindekser over perioden april 1994 til september 2007. Resultatene viser at valg av
prestasjonsmål ikke påvirker rangeringen av fondene nevneverdig. Den mye brukte Sharpe
ratio viser stor konsistens i rangeringen mot nyere prestasjonsmål som hevder å måle risiko på
en bedre måte ved å inkorporere høyere momenter. De fleste hedgefondindeksene inneholder
også signifikant positiv 1.ordens autokorrelasjon, noe som i stor grad skyldes at hedgefond
handler i illikvide instrumenter. Ved å justere avkastningsserien for 1.ordens autokorrelasjon
finner vi ut at de rapporterte avkastningene undervurderer risikoen som fører til en
overvurdering av den risikojusterte avkastningen. Likevel endrer ikke rangeringen av de ulike
indeksene seg nevneverdig etter justeringen for autokorrelasjon. | en |
dc.format.extent | 1037828 bytes | |
dc.format.mimetype | application/pdf | |
dc.language.iso | nob | en |
dc.publisher | Universitetet i Agder ; University of Agder | en |
dc.title | Hedgefond : en analyse av egenskaper, risiko og prestasjoner | en |
dc.type | Master thesis | en |
dc.subject.nsi | VDP::Social science: 200::Economics: 210 | en |
dc.source.pagenumber | 110 s. 11 s. | en |