| dc.description.abstract | Kraftmarkedet er som mange andre markeder styrt av tilbud og etterspørsel. Ved høy etterspørsel etter kraft øker prisene og ved lav etterspørsel synker de. Perioder med lav fyllingsgrad i vannmagasinene og lite vind fører til at etterspørselen strammes til og prisene øker. Kraftmarkedet fungerer slik at de færreste er tjent ved å kun være selvforsynte på kraft og vi er avhengig av internasjonal handel for å presse prisene nedover. Det som derimot skiller kraftmarkedet fra mange andre markeder, er den begrensede muligheten for lagring. Strømmen må forbrukes samtidig som den produseres, og denne faktoren er med på å føre til et volatilt marked. Dette skaper stor usikkerhet blant aktørene i markedet og de må utvikle strategier og metoder for å håndtere risikoen.
Konsesjonskraft IKS (KIKS) selger konsesjonskraft på vegne av kommuner i Agder, og presenterer hver høst utbetalingsprognoser for det kommende året. Målet med oppgaven er å estimere hvor stort reservekapitalbehovet for KIKS må være for at de skal kunne opprettholde utbetalingsprognosene sine i perioder der oppnådd pris blir lavere enn budsjettert.
Ved å benytte oss av de historiske daglige spotprisene, samt 1-, 2- og 3-årskontrakter fra perioden 01.01.2007 til 31.12.2019 har vi, ved å anta at prisene er snittreverserende, modellert dem gjennom en Ornstein-Uhlenbeck (O-U) prosess for å estimere parametere som vi benytter i videre analyser. Metoden er en sannsynlighetsmaksimeringsestimering hvor vi maksimerer sannsynlighetsfunksjonen slik at de observerte dataene er mest mulig sannsynlige til å beskrive den statistiske modellen. Ved å benytte oss av parameterne fra O-U prosessen har vi gjort simuleringer av fremtidige gjennomsnittspriser ved bruk av Monte Carlo-simulering i programvaren RStudio. Vi har laget en sannsynlighetsfordeling for alle de simulerte gjennomsnittsprisene for alle produktene og bruker denne fordelingen i Value at Risk analysen.
I Value at Risk analysen estimerer vi reservekapitalbehovet for KIKS. Resultatet av analysen viser at reservekapitalbehovet for KIKS ved utgangen av 2019 tilsvarer kr 106 732 566 med 95% sikkerhet, og kr 144 901 152 med 99% sikkerhet. I sensitivitetsanalysen viser vi blant annet hvordan nyere data vil påvirke estimatene, og at endringer i en eller flere variabler kan gi store utslag for resultatet. | |
