Verdsettelse av Dot.Com- boblen
Master thesis
Permanent lenke
http://hdl.handle.net/11250/135482Utgivelsesdato
2010Metadata
Vis full innførselSamlinger
Sammendrag
Formålet med denne masteroppgaven har vært å undersøke om IT-bransjen var overpriset i
januar 2000. Bakgrunnen for valget av dette tidspunktet var at IT-aksjer opplevde et kraftig
fall kort tid etter, nærmere bestemt fra 10. mars samme år. Årsakene til dette fallet blir drøftet
i innledningen av oppgaven. Basert på nedgangen i verdien til IT-markedet er hypotesen at
bransjen på dette tidspunktet var overpriset. For å kunne teste hypotesen verdsettes noen
utvalgte IT-selskaper i januar 2000 med hensyn på fremtidig realiserte regnskaper og
sammenlignes mot aksjeprisene på samme tid.
Teorien bak verdsettelsen presenteres i kapittel 2, herunder drøfting av de ulike
verdsettelsesmodellene og avkastningskrav. Teoridelen avsluttes ved at hypotesen blir
presentert, denne hypotesen ønsker jeg å teste for å kunne besvare problemstillingen.
Metodene og designet som brukes for å teste hypotesen blir drøftet i kapittel 3, i dette
kapittelet blir selskapene som skal danne grunnlaget for verdiestimering av IT-bransjen valgt
ut og verdsettelsesmodellen blir valgt. I kapittel 4 blir dataene og forutsetningene som danner
utgangspunktet for analysen fremstilt. Forutsetningene for beregning av kontantstrøm til
totalkapitalen blir presentert og avkastningskravet til totalkapitalen blir beregnet.
I kapittel 5 presenteres resultatene av analysen. I dette kapittelet blir verdien av selskapenes
aksjeverdi vurdert opp mot verdien av selskapene basert på de realiserte inntjeningene fra
2000-2009. Resultatene av analysen viser at de realiserte inntjeningene indikerte en samlet
verdi tilsvarende omtrent 2,66 milliarder kroner for de 9 utvalgte selskapene, mens
aksjeprisene til disse selskapene på samme tidspunkt viste en samlet verdi på omtrent 7,37
milliarder kroner. Dette gir en overprising av selskapene på 177 %.
For å kartlegge enkelte parametrers betydning for verdsettelsen har jeg foretatt en
sensitivitetsanalyse, denne analysen presenteres i kapittel 6.
Beskrivelse
Masteroppgave i økonomi og administrasjon - Universitetet i Agder 2010